内需拡大を受け、USDAがブラジル産トウモロコシ輸出見通しを下方修正

**確認された動き — 2026年8月12日：** 米国農務省（USDA）は、ブラジルのトウモロコシ輸出予測を2025/26年度について50万トン引き下げて4,250万トン、2026/27年度について100万トン引き下げて4,300万トンとした。後者の販売年度についてUSDAは、旺盛な国内需要を明示的な理由としている。8月の *Grain: World Markets and Trade* 報告書は、記録的な収穫が見込まれるにもかかわらず、バイオ燃料原料としての国内需要の拡大により、ブラジルの輸出が低調に始まっているとも指摘した。

この修正は、他市場の輸入需要の変化と重なる。USDAはEUの2026/27年度トウモロコシ輸入予測を100万トン引き上げ、2,350万トンとした。欧州の穀物生産見通しを下方修正したためであり、EUのトウモロコシ生産はほぼ20年ぶりの低水準となる5,020万トンと予測されている。同時に、黒海での戦闘激化に伴う物流混乱見通しを理由に、ウクライナのトウモロコシ輸出予測は100万トン、ロシアは20万トン引き下げられた。米国の輸出予測は、他輸出国との競争低下を理由に200万トン増の8,300万トンとなった。

ブラジルの国内需要増加という前提は、同国の公的データでも裏付けられる。農業省は5月、国内にトウモロコシ由来エタノール工場が58施設あり、生産量は約100億リットル、併産品DDGは約500万トンと見積もられると発表した。エネルギー研究公社EPEは、トウモロコシおよびその他バイオマス由来エタノールの生産量が2025年に945万立方メートル、国内エタノール生産の24.7%に達したとしている。

**分析：** ブラジルの予測削減幅は輸出計画全体に比べれば限定的であり、直ちに全国的な貨物不足を示すものではない。それでも、第二期作の輸出期はバース枠、保管、鉄道、トラックへの需要が高まる時期と重なるため、商業上の意味はある。輸出可能余剰の縮小は、内陸からの搬入時期、ターミナルのラインアップ変更、国内ベーシスの変動に対して船積み案件をより敏感にし得る。

**重要性：** ブラジル産トウモロコシ向けにPanamaxやSupramaxを配船するチャータラーとオペレーターは、作柄だけでなく実際のターミナル指名に基づいてlaycan前提を再確認すべきである。収穫量の存在は輸出可能量と同義ではない。エタノールと飼料の需要が穀物を内陸にとどめる可能性がある。EUの輸入需要増加と黒海のリスクにより、ブラジル、アルゼンチン、米国で信頼できる積載能力をめぐる競争が高まる可能性がある。